社會觀察 . 獨立評論 . 多元觀點 . 公共書寫 . 世代翻轉

  • Home
  • English
  • 評論
  • 民意
  • 時事
  • 生活
  • 國際
  • 歷史
  • 世代
  • 轉載
  • 投稿須知

四萬億人民幣,錢到那裡去?

  • 時事
  • 評論

灑錢四萬億,真是後患無窮!

作者 / 韓非

2008年全球金融海嘯時,中國政府為躲避衰退,在二、三個月間,倉促擬定四萬億人民幣經濟刺激方案,硬把即將到來的衰退,拉拔成GDP成長二位數字的火紅經濟,多少世人稱羨。當時某中國金融官員很有信心地說:我們不用再從華爾街學習甚麼?好景不常,幾年風光後,經濟成長率急速而持續掉落,今年幾乎翻落百分之七的「山海關」。看來這灑錢四萬億,真是後患無窮!

中國GDP增速減緩,是當初灑錢救經濟的副作用? 圖片來源:新華網

這故事到底從何說起?錢不都是灑到有名有姓的國營企業和地方政府所謂的「投資平台」公司;不是蓋了不少鋼鐡廠、水泥廠、新市鎮;建了多少機場、公路、觀光飯店、高爾夫球場;還有更振奮人心的多少的中國「子彈號」,號稱是擁有最長高速鐵路的國家。

東看西看這些投資都對,是國家重要建設,有益國計民生。那麼這鋼鐵產量世界第一、水泥產量世界第一、蓋大樓速度及總量世界第一、高速鐵路總長度也是世界第一的國度,怎麼會GDP直直落,漸漸地和沒落的帝國看齊!難道投資帶動成長的策略有問題?難道「總體的需求」不能夠用政府的刺激經濟的計劃來帶動?難道政府大有為的投資,到頭來只會是過剩的產能、過多的庫存;假性的市場不在,營運困難,債台高築。

中國習慣於計劃經濟的決策官員,最容易學總體經濟的名目和手法,尤其是凱因斯經濟學。卻忽略「總體經濟」的名目,是要以「個體經濟」的實質來填空:個體的相對重量、加權統計的總和才是總體名目的內容。總體性、雨露均霑的作法,是無法解決問題。例如,我們總體上常說利率應如何?以為抓對了利率,總體適用。事實上,利率需經過無數個體的財務狀況的鑑價(pricing),它的統計總和,才是真該有的利率:它是平衡狀態下的一個自然值。

自由市場會自動對經濟個體做一鑑價的動作,且依時改變,這是市場動力學。以操弄總體經濟,沒有在個體經濟下,用市場動力對個別企業作鑑價程序,絶不會認識到總體性正確的利率。不管你如何用利率,操弄經濟,到頭來還是會回歸到市場動力的「自然率」。

瞭解經濟個體的財務,對總體經濟名目的重要性,我們需瞭解個體企業的財務狀況。基本上它可分成三類:
A類(沒風險的):企業的收益可降低債務及支付債務利息。
B類(投機性的):企業的收益只可支付債務利息。
C類(龐氏的(Ponzi)):企業的收益旣不能支付債務利息,更別說償還債務本金。

從2013年以來,地方政府的負債增加50%。看來2008年這四萬億,雨露均霑,多數灑到B類和C類的國營企業和地方政府「投資平台」上。它們要擔負債務增加的責任。錢不會因對的利率而自動投入對的公司。事實上正相反,營運效能低,最不該投入資金的公司,常是最積極努力吸收資金:這在經濟學上,稱作「逆反效應」。在金融銀行不自由、國有化的國度裏,這現象最容易發生:國有銀行貨款給國營企業,天經地義!管它資金是不是會走入實體經濟?是不是借債養債,是不是用來炒作泡沫股市或房市!

當地方政府擁有土地不再有人垂涎,它的債務如何處理?讓它破產造成經濟雪崩?而同時,較有效率民間企業卻告賃無門,只能向民間互助會或影子銀行(地下銀行)告賃,支付甚高利率,營運困難,這不就是反淘汰!

中國事實上,是有兩個經濟體,一個是國營企業體,另一個是民營企業體,中間隔著半透膜,各有各的市場機制。李克強總理說要透明,要強化市場機制。我們不知道他是甚麼意思?因為照他所說,是要建立一個統一的市場機制,不管國營或民營企業,都有同樣的立足點,接受同樣市場動力學的考驗:錢該往那個企業走,就往那裏走?可能嗎?

黨中央領導班底雖有政治意志,清算國營企業的鐵道幫、石油幫、銀行幫、山西煤幫上層領導的貪腐,有誰敢去動搖黨國體制?敢去動中國本色的社會主義體制?敢讓一些國營企業、地方政府破產,清出空間讓民營企業進入?難道當前中國經濟發展所面臨的困難,起因於貪官污吏?不是結構?不是因結構而後貪腐充斥?

打擊貪腐不是打擊到真正經濟遭困的要害!中國政府有許多達人,例如人民銀行行長就含蓄地、顧左右而言他,說出不同意見。他說:中國的利率還很高,四到五百分比,不接近零利率,我們有寬闊運用空間。意思是說:方向雖然不對,但我們仍有本錢,下重手、服猛藥,再看看!

看看領導們下的藥方:
(1)兩次降低準備金及利率,鼓勵銀行放款。
(2)允許地方政府、國企發行長期債券以替代到期、短期高率債券。銀行可以此長期債券作抵押,向人民銀行要求低利貼現,活化資金流動。
(3)寬鬆買房的優惠限制。
(4)定向融資(只針對民營、中型、微型企業)。
(5)維持人民幣高匯率:降低資金外流趨勢、減低美金為基準的債務水平,鼓勵內需進口。
(6)推展絲路經濟帶、亞投行:為因過度投資而產能、庫存浮漲的鋼鐵、水泥、機電、鐵道、港口、土建業,找尋海外市場。
(7)散發利多消息,鼓動股票、債市,用民資買單,讓經營不善、債務沈重的國營、地方政府企業脫困。

這些藥方能成功嗎?是不是只治標而不治本。能維持GDP起碼百分之七的成長率嗎?假如所謂的「新常態」的增長率是低於七,是六是五?怎麼能讓新生代的青年充分就業?是不是要被迫改造經濟結構,因而衝擊到政治體。這是四分之一人類的國家!到時如何「維穏」?是不是又有人要「唱紅打黑」!還是無奈再灑四萬億、中國式的「量化寬鬆」,先有個幾年呼吸寬鬆的時間再說,以後呢?凱因斯不是說過:到時我們都死了!想到此,中南海的大家長們會不會身體發冷?

Share this:

  • Facebook
  • Twitter
  • Email
  • More
  • Tumblr
  • Pocket
  • Pinterest
  • LinkedIn

Related

個體經濟 匯率 總體經濟 融資 逆反效應 鑑價
2015-05-06 韓非

Post navigation

用手語傳達信念 → ← 五四運動要打倒的「搶救國文」腐儒們

Leave a Reply Cancel reply

You must be logged in to post a comment.

Related Posts

國民黨最終的歷史結論 ?

國民黨在這次主席選舉,選擇「紅統的」鄭麗文為主席有其嚴肅的歷史意義,也就是:孫中山逝世國民黨內近百年的歷史爭論:誰到底是孫中山遺教的傳人?是國民黨左派?還是國民黨右派? 由鄭麗文毫不掩飾她的「意識形態」的表彰,和對中共的友好和結盟態度,可以看出她是極左的「聯共派」,甚至是「合共派」,她是國民黨左派的傳人。也就是她的出現為國民黨主席,國民黨百年的歷史爭議有了結論 ? 假如鄭麗文是國民黨真正的選擇(不是一時意外 ?),那麼許多歷史事件國民黨必須修正:國民黨歷史上的「清共」是錯誤,「聯共」是孫中山一向的主張和遺教:蔣介石的反共是「革命的叛徒」,「剿匪」、「戡亂」都是錯誤。 這不正是鄭麗文的歷史觀嗎?例如說,他一上任秋祭「國殤」,把共產黨「匪諜」當作「烈士」來祭拜,聲稱她有「通關秘語」可以直達中南海的「天聽」!許多國民黨忠貞人士會很納悶,孤疑,為甚麼鄭主席一上任不到兩蔣陵寢祭告,難道要把兩蔣對台灣的「豐功偉績」,一筆勾銷,國民黨的歷史似乎要重新改寫,因為新的意識形態下,有新的「歷史觀」。 那麼國民黨要如何長久在台灣生存 ?靠著境外勢力歷久不息的勢力,長臂型的脅迫和管控?—— 中華人民共和國的公民有服從中國共產黨領導的權利和義務:期待中國共產黨真「行」,共和國也跟著「行」,公民們也跟著「行」!「民主自由」的體制會令國民黨人活得光彩和堂堂正正嗎 ? 鄭主席是相信這樣「新歷史觀」的。所以,她孜孜矻矻,大力宣達,惟恐天下不知她的真情美意,形同剖心開腹,尤其是對她相中的中南海的「巨人」們。台灣的媒體形容她的熱情如火,不得不到北京,「如箭在弦」!—— 此說也令一向發言嚴肅的中國外交部女發言人,為之撲口而笑。全球引為趣談,原來共產黨官員也會笑 ! 所以鄭麗文主席的受想行識、意識形態,她的「兩區論」,是國民黨新的歷史觀點:中國共產主義是中國最終的歷史結論,中國歷史的永恆終結:也是國民黨最終的歷史結論? 如果人家是「歷史的終結」,在台灣的國民黨人幹嘛逆天道而行?中華民族的DNA就是中國共產黨的這個樣子? 中國的歷史也會是這個樣子?你們選擇鄭麗文就表示你們接受這個樣子?江河萬古流!國民黨的同志們,以宏觀歷史而論,你們真的了解你們到底選了甚麼 ? 作者: 王充

從瑞士央行思考健保財源新解方

健保署日前拋出增加「健保補充費」的改革構想,主打「不漲健保費、增加收入」的訴求。方案包括,針對股利、利息、租金所得改採年度結算,單筆扣繳上限從一千萬元提高到五千萬元,高額獎金扣費門檻則調整為最低工資四倍。時程甚至已規劃好,明年修法、後年上路。 然而消息一出,反彈聲浪隨即湧現。雖然衛福部長石崇良火速召開記者會說明,但行政院仍緊急喊停。衛福部最後以「尋求更周延、更有共識的做法再行推動」收場。問題雖暫時止血,但健保財務近九百億元的年度缺口,終究只是拖得一時,拖不了一世。若不盡快找到財源,這個制度將難以為繼。 回顧過去,二○一○年的「二代健保」改革曾成功改善赤字,讓健保財務重回穩定。但如今面對人口高齡化與少子化雙重壓力,若再原地踏步,財務黑洞只會越來越大。從原則上說,解決財務問題不外乎兩條路,開源與節流。然而調高保費率雖然是直接手段,卻勢必引發反彈,畢竟企業要負擔六成保費,民眾也不願再掏錢。至於補充保費改革,雖然避開調整費率,但容易誤傷「小資族」,引發民怨,最後又得草草收場。 若轉向「節流」,難度更高。十多年來,健保靠「砍藥價」與「總量管制」壓低支出,的確達到短期效果,但副作用也日漸顯現,例如藥商退出市場、罕病用藥給付減少、醫護人力流失。錢雖省下來,卻以醫療品質為代價,長遠而言,反而削弱了全民健保的體質。 正因如此,筆者認為政府應該跳脫傳統「向內開刀」的思維,轉而思考「如何讓全民資產更有效率地運用」。這裡,瑞士央行的作法值得借鏡。瑞士央行長期被視為全球最保守的央行之一,但他們卻將約二十%的外匯存底,透過承受風險、積極配置的專業資產管理,投入美國股票市場,創造了穩定報酬與國家收益。 反觀台灣,外匯存底高達六千億美元,相當於新台幣十八兆元。央行每年繳庫兩千億元,看似龐大,實際上卻僅佔外匯資產的一.一%。這筆屬於全民的資產,如能在「安全為前提」下調整運用策略,提高報酬率,即使只增加一個百分點,每年也能多出約一千八百億元的收益。這筆資金足以彌補健保財源缺口,甚至能支撐勞保與長照等社會基金。 政府若能以更長遠的視野,建立透明、穩健且具風險控管的外匯投資機制,讓全民資產為全民福祉服務,不僅能紓解健保財務壓力,更能為台灣的公共財政開創新格局。健保財源問題,不應只陷於「誰該多繳一點」的爭論,而該從「如何更聰明運用全民的錢」出發。當全民資產能更有效率地運作,國家福祉也才能更持久穩固。 作者:魏世昌

「聯合政府考驗善意搭橋」,恐難光靠互祭黨紀

民主先生李登輝、中壢事件主角許信良,共同促成97憲改的半總統制,模仿法國第五共和。當中總統、內閣、國會三角憲政關係,是主要政府體制中否決點最多的。然而,這不是在形塑對抗,反而是要偉大政治領袖彌平歧見、包容和解,即便勸、哄、罵、逼,也要編故事、造認同,打造共同前途,帶領紛歧的國民走向共同的國家前途。 半總統制下的聯合政府 絕非只是技術問題或選舉合作 近來,聯合政府在政壇又被熱議。前主席許信良在新書發表受訪說,雖不知鄭黃兩位黨主席談什麼,但台灣需要一次真正的大聯合政府,還談及當時所謂「夜奔敵營」與李登輝和談,讓主要政黨都受惠,民主政治更有健全基礎。 以此來看近來不斷炒作,連辦三場聯合政府座談的民眾黨,還在19日(三)黃國昌、鄭麗文兩位黨主席峰會,讓藍白合氣氛在烘托到新高潮。然而,聯合政府只是機制、技術,如果藍白還在談窗口怎麼對、民調怎麼比、競選怎麼提名,那麼與半總統制契合的憲政領袖,可能還是不會出現。 東吳大學學者劉書彬曾在《未來籌組聯合政府的必要機制和進程》投書彙整,聯合政府的前提,是憲政體制「具備內閣制精神。我國為半總統制。該制兼具總統制和內閣制特色,…」。但在眾黨座談會三場的第一「聯合政府與台灣民主的進階嘗試」,引進較為晚近的政治學研究,說也有國家在地方嘗試聯合政府,所以我們也來試試。劉書彬教授能認同嗎?我國地方制度是首長、議會二元選舉,究其實是總統制,決不具備內閣制精神。 不過,劉書彬立委卻能認同,她在該場座談,講明:「可從地方層級暖身建立『小型聯合政府』制度化試行,…」。 選前先喬過提名的聯合政府?怪怪的 化作高潮的黃、鄭黨主席峰會,跑出了違紀參選的黨員互祭黨紀處分約束的說法。我們再看看劉書彬教授在上述投書,提出細膩詳盡的步驟,且要「確認自己的定位,確認可以合作之後,再進行後續實質的各項合作」。更說「勝選之總統根據立委選舉結果政黨比例(或政黨席次比)」,組成『聯合政府籌組委員會』」。聯合政府精神是盡量按照議席席次,分配閣員席位,才有民主正當性。結果現在民眾黨在前端,在還沒有「確認可以合作」前,就先確認選舉搓湯圓喬席次,而不是各自盡最大努力競爭席次,根據民主結果的席次分配再談聯合政府,邏輯錯亂。 聯合政府≠失業政客的就業輔導 三場座談辦完,民眾黨立委已經開始頻頻用基隆市府有任命眾黨官員,當作這是聯合政府的例子了。劉書彬教授也曾在《立院三黨不過半與選後聯合政府》定調「這樣『黨對黨』協商組成的聯合政府,絕非過去歷任總統,邀請幾位無黨籍或是他黨籍人士入閣的政府型態,說穿了前述政府屬性仍舊屬於單一政黨性質的政府,其並不具備『內閣制聯合政府』核心內涵的『政黨責任政治』精神,…」同一道理,一個政府內妝點性的放幾個他黨政務官,就也絕非聯合政府。現在民眾黨這樣硬凹這個道理,讓人感受不過是2026地方大選後,有論述工具來情勒分官位,為過去政治事業和兩年條款製造的失業人口找工作罷了。 期盼真有彌平歧見包容和解的憲政領袖出現 半總統制具有創造彌平歧見、包容和解的憲政領袖潛力,但潛力能否發揮,要看政客和國民的造化。所以我調整收斂,還是往善意勸諫的方向走。 聯合政府不是政治權衡,而是以各方能接受、多數不反對的方案,跨越憲政體制否決點,帶領全體國民往前走。97憲改台灣之所以做這個選擇,除了像是大部分後蘇共衛星國家,在既有的內閣制憲法條文下,想要有一位代表主權的直選總統。其實更重要的考量,是當時民進黨內許信良、黃煌雄、游盈隆、呂秀蓮…等參與的民主大憲章派,看見了正視台灣充滿紛歧,藍綠統獨你死我活,因此需要社會融合的內閣制,和會激化僵局的總統制,都不適合。這樣的民主火種,希望能在當代的政壇繼續存續。 作者:邱子安

黃國昌的困境,徐永明的經驗已經預見

柯文哲深陷貪污圖利訴訟後,民眾黨「教主與黨魁」兩顆太陽的深層矛盾逐漸檯面化。近期,黃國昌也爆出政媒不清的狗仔偷拍案,比起用柯文哲,黃國昌最親密的戰友徐永明,或許更適合拿來對照。 曾任時代力量立法委員及黨主席的徐永明,2020 年爆出捲入 SOGO 經營權弊案,北院依貪污治罪條例的不違背職務期約收賄罪重判7年4月、褫奪公權3年。 當年黃國昌得知徐永明涉貪判決,對外表示「心情一時難以平復」、「我所認識的永明不是這樣的人」。但對寄與厚望的支持者而言,高舉反貪腐大旗的老師,竟然成了貪瀆被告,讓許多年輕世代幻想破滅,也搗毀了第三勢力清廉、改革、進步的形象。 從那一刻起,黃國昌主導的時代力量,難再維持「道德標竿」角色。而黃國昌也見風轉舵,拋棄時代力量,投靠聲勢正好的民眾黨而去。 時間來到近年。柯文哲深陷司法風暴,奪舍掌權成功的黃國昌,以「反貪腐」、「反權貴」之姿高調監督別人,自己的爭議也一樁接一樁。 2023 年,黃國昌名下汐止保護區土地,被爆出實際被當作停車場出租,違反土地使用分區,新北市府開罰並限期改善。這雖然是行政罰,但對長年主張「居住正義」的政治人物、國會議員、進步改革派學者而言,形象傷害遠大於那3000 元的罰鍰。 2025 年,黃國昌不為人知的政媒關係陸續浮上檯面。媒體報導,他實際指揮的「狗仔基地」凱思國際,疑似有資金回流到個人口袋之虞,律師公開指出,若查證屬實,可能涉及貪污治罪條例「不違背職務收賄罪」,最低本刑七年以上,其罪責可能比當年的老戰友徐永明更重。 隨後,「黃國昌跟蹤集團案」更多證據被陸續揭露,黃國昌被指控長期組織、指揮跟拍小組,針對國會同事、特定政敵蒐集私生活影像,再透過特定媒體與政治人物操作,整起事件如同「台版水門案」。 在法治社會裡,任何人未經定讞都應被視為無罪,這是基本原則。但政治是另一個範圍、另一套邏輯。人民有更高的標準、社會有更高的期待。 當年黃國昌以「清廉改革」為號召,高分貝斥責所有涉案政客,如今,自己捲入類似疑雲,人們自然會叩問:當初那套嚴苛標準,是否一視同仁,比照在自己身上? 一旦案件進入起訴、判決階段,黃國昌將面臨與徐永明相似,甚至更嚴峻的法律風暴。差別只在於,他背後承載的,早已不只是十年前太陽花世代、第三勢力的政治信用,而是整個台灣民眾黨的前途,以及內在矛盾的提前引爆。 從太陽花學運戰神,到時代力量黨主席,再到民眾黨主席和藍白國會聯盟的關鍵促成者;黃國昌的「崛起」,靠的是世代的憤怒、改革的期待與學者導師的偶像崇拜;如今,黃國昌一步步走向「墮落」,巧妙運用資源,把道德資本當作權力操作的槓桿與籌碼,一步步接管民眾黨、提防柯文哲、侵蝕國民黨。 政治明星的崛起需要個人魅力與時代機遇,而墮落,往往是自己在每個岔路之中,一步一步抉擇走出來的路。 黃國昌的崛起與墮落,終點的方向似乎已經底定,老戰友徐永明的下場或可相互參照。接下來的路途風景,司法在看,支持者、反對者在看,整個社會也在看。 作者:江諺行

Recent Posts

國民黨最終的歷史結論 ?

國民黨最終的歷史結論 ?

國民黨在這次主席選舉,選擇「紅統的」鄭麗文為主席有其嚴肅的歷史意義,也就是:孫中山逝世國民黨內近百年的歷史爭論:誰到底是孫中山遺教的傳人?是國民黨左派?還是國民黨右派? 由鄭麗文毫不掩飾她的「意識形態」的表彰,和對中共的友好和結盟態度,可以看出她是極左的「聯共派」,甚至是「合共派」,她是國民黨左派的傳人。也就是她的出現為國民黨主席,國民黨百年的歷史爭議有了結論 ? [...]

More Info
從瑞士央行思考健保財源新解方

從瑞士央行思考健保財源新解方

健保署日前拋出增加「健保補充費」的改革構想,主打「不漲健保費、增加收入」的訴求。方案包括,針對股利、利息、租金所得改採年度結算,單筆扣繳上限從一千萬元提高到五千萬元,高額獎金扣費門檻則調整為最低工資四倍。時程甚至已規劃好,明年修法、後年上路。 [...]

More Info
「聯合政府考驗善意搭橋」,恐難光靠互祭黨紀

「聯合政府考驗善意搭橋」,恐難光靠互祭黨紀

民主先生李登輝、中壢事件主角許信良,共同促成97憲改的半總統制,模仿法國第五共和。當中總統、內閣、國會三角憲政關係,是主要政府體制中否決點最多的。然而,這不是在形塑對抗,反而是要偉大政治領袖彌平歧見、包容和解,即便勸、哄、罵、逼,也要編故事、造認同,打造共同前途,帶領紛歧的國民走向共同的國家前途。 半總統制下的聯合政府 絕非只是技術問題或選舉合作 [...]

More Info
黃國昌的困境,徐永明的經驗已經預見

黃國昌的困境,徐永明的經驗已經預見

柯文哲深陷貪污圖利訴訟後,民眾黨「教主與黨魁」兩顆太陽的深層矛盾逐漸檯面化。近期,黃國昌也爆出政媒不清的狗仔偷拍案,比起用柯文哲,黃國昌最親密的戰友徐永明,或許更適合拿來對照。 曾任時代力量立法委員及黨主席的徐永明,2020 年爆出捲入 SOGO 經營權弊案,北院依貪污治罪條例的不違背職務期約收賄罪重判7年4月、褫奪公權3年。 [...]

More Info

搜尋

精選文章

川習會的中美矛盾是戰略,不是貿易!

2017-04-08 韓非

八仙樂園爆炸案:缺乏常識造成的災難

2015-06-28 異想

彰化縣民輪替後的哀與愁

2016-03-06 許家瑋

新文明病:儲物症(Hoarding disorder)似正在增加

2015-04-13 楊庸一

訂閱本站

輸入你的電子郵件訂閱新文章並接收新通知。

Powered by WordPress | theme Dream Way
Powered by WordPress | theme Dream Way