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中央銀行傷害台灣經濟

 
2016/5/3     楊鴻江
 

台灣出口連13黑,且自去年6月以來,出口年增率已連續9個月雙位數的衰退,這時候台幣應該大幅貶值以止血。

然而,美國財政部4/30點名包括台灣、中國、南韓、日本及德國在內5個國家干預匯率,列入觀察名單。美國財政部認定,台灣的經常帳有順差,而這和過去一年的多數時間,在外匯市場採取「持續且單向的干預」有關。(換言之:最後一小時央行進場賣台幣以阻止台幣升值。)

圖片來源: 民報

圖片來源: 民報

這事件對以出口為導向的台灣經濟無異雪上加霜,長期以來,彭淮南配合馬政府的傾中,採取對中國台商有利將台幣高估的貨幣政策,該貶未貶(或貶不足)

匯率是總體經濟的火車頭,攸關國家產業、國際收支、物價、民間財富、薪資就業首當其衝就是進出口。韓、日的財經官員碰到財經難題,都曾將貨幣在極短期果斷急速貶值為手段,搶回國際市場以救出口,達到振興經濟的目的。我國中央銀行這方面失之保守,通常謹慎緩升緩降,坐失我國出口商的市場被韓國所取代。

台灣中央銀行失職在錯失貶值的時機,以及選在尾盤進場,讓人看出明顯干預,手段拙劣,給予美國認定台灣操控匯率的口實,列入301觀察名單,可能招致關稅的報復,過去民國60-80代台灣都曾歷經這個慘痛經驗。

但是美國這項行動也許不是針對台灣,其實是要教訓中國。由於習近平最近在東海南海對抗,拒絕美國航空母艦停泊香港等等,美國在向中國提高鋼鐵傾銷稅,使中國鋼鐵業一片哀鴻遍野之後,再次出手以中國操控匯率為藉口,企圖阻止人民幣該貶而不能貶,這對中國將是災難,由於中國外貿進出口已經連續雙降,保6困難,人民幣若無法大貶,所倚重的外貿必然持續惡化,那麼中國經濟就麻煩了。

現在這時候台幣也應該大幅貶值以救出口,卻面臨美國要求升值壓力,另一方面,日本負利率以及人民幣預期大貶,所以熱錢連續3個月匯入83.2億美元,央行除擁外匯存底4316.01億美元全球第四之順差美名,可是無助繁榮台灣經濟,由於過去錯誤的台幣高估貨幣政策,現在自食惡果,央行對台幣升降也是進退兩難。

全世界的央行都有調整匯率的職能,央行要趕緊向美國解釋台灣出口惡化,及順差原因,說明台幣貶值之正當性。由這次教訓,記住台灣經濟是以出口為導向,要先顧本國產業,而不是中國台商。同時,要檢討過去台灣經濟起飛時期,台幣長期一直盯住日圓;而現在近十幾年為了配合中華經濟體和兩岸政治經濟的緊密結合,台幣改盯住人民幣是否正確?是否應該脫鉤的時候了。否則像這次台灣受到美國財政部4/30名中國干預匯率之池魚之殃,以後還會層出不窮。

 



關鍵字 : 央行, 人民幣, 貨幣政策, 傾中, 台幣,

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楊鴻江 
台大經濟系畢業
 
 
 

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