社會觀察 . 獨立評論 . 多元觀點 . 公共書寫 . 世代翻轉

  • Home
  • English
  • 評論
  • 民意
  • 時事
  • 生活
  • 國際
  • 歷史
  • 世代
  • 吶喊廣場
  • 轉載
  • 投稿須知

唯恐曇花一現:金融發展是否阻礙中國實體經濟成長

  • 國際
  • 時事
  • 評論

中國大陸現行的金融體制,非常吻合McKinnon等學者對開發中國家金融體制的觀察,…貨幣化程度較低,缺乏完善的金融市場,同時存在正式與非正式的金融機構,且存在嚴重的金融管制,而現有的貨幣理論對無法提出有效的解釋。…中國的社會融資規模與廣義貨幣供給衡量的發展作用呈現倒U型關係,金融發展到一定程度後將導致經濟成長呈現負相關,中國金融發展是否因金融體制快速膨脹而出現拐點,導致實體經濟規模與效率的問題暴露。

在金融化的國際背景下,中國自2001年加入「世界貿易組織」(WTO)之後金融快速發展,但中國大陸的金融體系並不成熟,從貨幣化程度或是私人信貸角度來衡量金融發展,勢必對金融發展影響的判斷產生偏差,如何衡量金融發展且有效反映出中國大陸金融發展的真實面貌,成為國際金融研究圈所關注的焦點。

中國經濟可能出現停滯危機。 圖片來源:國際社會主義錢進
中國經濟可能出現停滯危機。 圖片來源:國際社會主義錢進

貿易戰讓金融發展帶動實體經濟成長瞬泡影

常理上來說,金融發展的問題在於金融的發展對經濟增長的影響,在早期金融化趨勢不明顯的時候,往往不刻意區分整體經濟增長和實體經濟區別,諸多研究皆驗證了金融發展對經竟發展的正面影響。然而,在金融化趨勢蔓延全球的當下,中國金融業對實體經濟的比重和發揮的作用越來越大,金融業與實體經濟的區別儼然無法被忽視。

受近年來美中貿易戰、科技戰、金融戰等影響期間,中國學界近期關注金融發展過度恐阻礙實體經濟發展,探討金融發展影響實體經濟規模與效率的作用機制。從社會融資規模的視角來看,金融發展如何影響實體經濟的規模與效率?理論上,其作用的機制為何?實證上,如何運用計量的方法探索其實際規律?社會融資規模的提升對於全要素生產率的提高具有顯著的促進作用。

金融發展在總體層面未必帶來全要素生產率的提升,甚至可能產生阻礙作用。通過機制分析發現,金融發展通常透過儲蓄率及儲蓄轉化率來影響資本累積,並透過技術進步和資本累積來影響全要素生產率,最終由資本累積和全要素生產來影響實體經濟的增長。然而,金融發展與實體經濟規模和效率的關連倘若是非線性關係,必須從實證研究上綜合考察金融發展的促進與阻礙作用。

過度金融化未必有利實體經濟成長

美國社會學界曾用新自由主義、全球化和金融化形容1980年代以來工業化國家發生的主要變化,尤以金融化作為近年來影響全球經濟發展的趨勢,在刺激需求、抵銷過剩產能、拉動經濟成長方面產生了重要影響,但同時也引發許多問題。金融化加遽金融脆弱性,放大了金融風險和房地產泡沫破裂直接導致2008年的全球金融海嘯,亦為被視為過度金融化的結果。

金融發展對於經濟增長並非是簡單之促進作用,學界發現金融發展對經濟增長的作用存在門檻效應,這些研究既包含基於金融發展水平的門檻效應,Riojia和Valev兩位學者曾將74國家的金融發展水平分為三類:金融發展水平最低類國家金融發展對經濟增長的作用不確定,中等類的國家有較顯著的促進作用,最高的一類雖有促進作用但影響力較小;亦有基於制度發展程度的閥值效應,只有制度發展到一定程度,金融發展對於經濟增長才會呈現正向的促進作用。

事實上,另一位集大成學者Goldsmith從結構角度來定義金融發展,提出「金融發展就是金融結構的變化」,金融結構由一國現存的金融工具與金融機構所構成,金融機構的變化包含金融工具變化及金融機構變化兩方面。尤甚,Goldsmith補充金融工具的相對數量、種類、先進程度等;金融機構的相對數量、種類、經營方式、集中程度等。不同的金融工具和金融機構,在不同國家的交易制度框架下進行組合形成不同的金融機構。除了金融機構與金融工具的種類數量之外,主要以金融資產的相對配比來表徵不同金融機構的結構情形。

中國呈現倒U型關係值得深入探討

筆者關注中國的社會融資規模作為案切入視角,主因乃中國大陸現行的金融體制,非常吻合McKinnon等學者對開發中國家金融體制的觀察,發現開發中國家的貨幣化程度較低,缺乏完善的金融市場,同時存在正式與非正式的金融機構,且存在嚴重的金融管制,而現有的貨幣理論對無法提出有效的解釋。鑒此,中國的社會融資規模與廣義貨幣供給衡量的發展作用呈現倒U型關係,金融發展到一定程度後將導致經濟成長呈現負相關,中國金融發展是否因金融體制快速膨脹而出現拐點,導致實體經濟規模與效率的問題暴露。

作者 / 林真心

Share this:

  • Facebook
  • Twitter
  • Email
  • More
  • Tumblr
  • Pocket
  • Pinterest
  • LinkedIn

Related

中國 全球化 危機 國際 經濟 貿易戰 金融
2021-01-05 林真心

Post navigation

2020大選,年輕人有多踴躍投票? → ← [轉] 「黨國之亂」傷害台灣民主!

Related Posts

WBC台韓大戰餘波:韓國主砲遭網暴關閉社群,台灣球迷文化的勝利與失控

WBC台韓大戰後,台灣球迷最先記住的當然是勝利本身,但賽後另一個更不堪的焦點也迅速擴散:有部分激進球迷把情緒從球場延伸到網路,指控韓國隊主砲文保景疑似「控分」意圖做掉中華隊,進而湧入其IG留言洗版,最終導致球員關閉帳號。這起事件讓「台韓大戰」的餘波不再只是戰績與分組計算,而變成一場關於球迷行為與運動倫理的公共討論。 事件的第一個關鍵,是「控分」這個指控本身具有高度煽動性。短期賽制下,分組晉級常牽涉失分率、分差與對戰比較,球迷很容易把複雜的賽程利益簡化成「你是不是故意放水」的陰謀敘事。當這種敘事被剪成短片、搭配片段畫面流傳,理性判讀會被情緒取代,個別球員就會被快速選為「替罪羊」。在社群媒體的演算法結構下,憤怒比分析更容易擴散,導致球員的私人帳號成為集體宣洩的出口。 第二個關鍵,是台灣球迷文化的雙面性。台灣應援文化以高密度、強參與與群體共鳴著稱,這本來是亞洲棒球最具吸引力的景觀之一;但同一套群體動員機制,在失控時也會快速轉向「獵巫」。當部分人把「替台灣出一口氣」等同於「去對方球員IG開戰」,運動競技的邊界就被抹平,剩下的是民族情緒與網路私刑。更嚴重的是,這種行為會讓外界把台灣球迷的高參與度,重新解讀成高攻擊性,反而傷害台灣棒球長期累積的國際好感。 第三個關鍵,是PTT與社群平台上的兩極反應揭露了價值衝突。支持者把洗版視為「愛國」或「反制不公」,認為對方若有不當行為就該承擔壓力;反對者則指出,球場內的輸贏與策略,應回到規則與比賽事實討論,對個人帳號的集體攻擊是失格行為,甚至可能構成霸凌與跨境騷擾。這種分裂本質上是「勝利正當性」的焦慮:越在意勝利是否乾淨,越容易把不確定性投射成陰謀,最後把情緒轉嫁到人身攻擊。 要讓台韓大戰的餘波回到健康的棒球文化,真正有效的做法不是道德喊話,而是建立明確的社群規範與責任鏈。主辦單位與球團應更積極地在賽後提供可驗證的賽事資訊,降低陰謀敘事的空間;平台端要對跨境洗版與集體騷擾更快介入;而台灣球迷社群也需要形成清楚共識:支持球隊不等於攻擊對手,熱血應援不能用羞辱與騷擾作為代價。台灣棒球的價值在於贏球後仍能保持格局,否則每一場勝利都可能被少數人的失控行為抵消。 作者:新公民議會編輯小組

中東戰火下的北京角色:大國博弈的「局外人」焦慮

美以對伊朗動武後,北京的第一反應不是出兵介入,而是快速切換到「停火、降溫、反對政權更迭」的話術與電話外交。中國外長王毅公開稱美以打擊「不可接受」,呼籲立即停火並恢復談判,同時與多個海灣國家外長通話,強調尊重主權與區域穩定,並宣布將派特使赴中東斡旋。 這種姿態表面上像「負責任大國」,但背後更像是一種焦慮:戰場由美國與以色列主導,談判桌也由華府設定節奏,北京被迫站在外圍發聲。 北京的「局外人焦慮」首先來自能源與航運。路透指出,伊朗採取「消耗戰」並把火力指向海灣能源節點,意圖透過能源中斷推升全球油價,給美國與盟友施壓。 對中國而言,中東不是價值敘事,而是供應鏈與通膨風險:中國是全球最大能源進口國,油價暴衝會直接打到製造成本與內需信心。路透亦報導,北京一方面靠戰前大量囤油與伊朗、俄羅斯供應緩衝短期風險,另一方面要求部分煉油業者暫停或取消燃料出口合約,顯示其內部已把戰爭視為供應緊縮事件來管理。 甚至有消息指出,中國正與伊朗協商,讓運載中國原油與卡達LNG的船隻在荷莫茲海峽取得「安全通行」安排,這更像危機下的雙邊交易,而非真正的和平調停。 第二層焦慮來自地緣政治的失分。北京過去以「沙伊和解」建立中東外交招牌,但本輪戰事核心是美以直接攻擊伊朗,軍事主導權完全不在北京手上。更尷尬的是,路透分析指出,伊朗在戰爭壓力下,俄羅斯與中國都選擇「站一旁」,德黑蘭雖有政治聲援,卻難以得到可改變戰局的實質支援。 這讓北京面臨雙輸:不介入則顯得影響力有限;介入則可能被拖進美國設定的對抗場域,還可能引來更嚴格的二級制裁與金融風險。 第三層焦慮則是敘事與制度的矛盾。北京對外一面要求停火、一面警告不要策動伊朗「顏色革命」或政權更迭,並把「反干涉、反顛覆」包裝成國際秩序原則。 這種立場能服務北京的長期安全觀,但在戰爭的即時政治裡很難轉化為談判籌碼,因為真正能迫使交戰方改變行動的,仍是軍事能力、制裁工具與同盟網路。 總結來看,北京在中東戰火中的角色是「高曝險、低主導」。它既不能像美國那樣提供安全傘,也不願像傳統盟友那樣被戰爭綁架,只能在電話外交、特使斡旋與能源風險控管之間反覆切換。對外,北京努力塑造「和平推手」;對內,北京更像在做一套危機資源調度:保供、穩價、維持航運與避免被制裁波及。這就是大國博弈的「局外人」焦慮:表面保持距離,實際每一波油價與航道震盪,都直接打在自己的經濟命門上。 作者:新公民議會編輯小組

QuitGPT 抵制潮是什麼?從「退訂ChatGPT」到AI治理轉向:這場事件對AI產業的三個長期影響

QuitGPT 是一場以「取消ChatGPT付費訂閱」為核心訴求的抵制行動,近期因 OpenAI 與美國政府/國防體系合作、政治捐款與監控疑慮等議題被放大,並延伸到環境成本、創作倫理與科技權力集中等更廣泛的不信任。外媒描述,QuitGPT 在舊金山 OpenAI 總部外的抗議,表面導火線是軍方合作,但現場訴求實際涵蓋「反監控、反軍事化、反資源耗用與反科技寡頭」等多條線,顯示民眾不再只用「模型好不好用」評價AI,而是把AI公司視為政治與公共利益的行為者。 這場事件對AI產業的第一個影響,是把「品牌風險」推到與「產品力」同等重要。QuitGPT 的核心手段不是抵制某個硬體商品,而是抵制一個已深度嵌入工作流的數位服務;TechRadar 指出,這種抵制更難、更具破壞性,也因此更能迫使企業面對倫理透明度與合作邊界的質疑。 這會直接改寫企業採購邏輯:大型客戶在導入AI時,除了資安與成本,將更在意供應商的政治風險、政府合作範圍、資料用途與外部監督機制,AI公司的合規與聲譽管理會變成「成交條件」。 第二個影響,是加速AI治理從「技術安全」擴張到「政治經濟治理」。QuitGPT 官網將政治捐款、選舉影響、軍事合作等議題放進同一敘事中,等於把討論從模型偏誤與幻覺,拉到「誰在用AI、用來做什麼、由誰決定」。 這會推動監管與自律的重心轉移:不只要求模型可控,還會要求合作揭露、用途限制、審計、以及對高風險政府專案的更嚴格把關。 第三個影響,是把競爭格局從「單純比模型」推向「比信任」。當用戶開始因政治或倫理理由遷移,替代品(其他聊天機器人與企業自建模型)就不再只是功能替代,而是「價值替代」。外媒觀察到,QuitGPT 的不滿也包含對OpenAI結構變化與商業化方向的反彈,這會讓市場給「透明度更高、治理更清晰」的競爭者新的機會。 QuitGPT 不一定會直接改寫AI的技術路線,但它正在改寫AI的社會契約:未來AI公司要維持成長,必須同時回答「效能」與「正當性」兩套考題。忽略後者,會把產品導入變成一場持續的政治風險事件。 作者:新公民議會編輯小組

凝聚台灣國族認同的Team Taiwan !

WBC世界棒球經典賽,Team Taiwan 的棒球應援熱潮再現。包辦四場,總計十六多萬人,場均四萬人的驚人氣勢。 當Team Taiwan唱出“台灣尚勇”的時候,那股熱情與奔放,令人為之動容。並且,不管勝敗,台灣球迷的加油聲都是震耳欲聾。可說是驚豔非凡! 事實上,棒球堪稱國球,也代表著歷史上的特殊意義。不管是在風雨飄搖年代的紅葉少棒隊的歡騰。還是,今日的Team Taiwan,都把國人凝聚了起來。 只不過,這次意義更加重大。其一是,台灣可以以台灣之名,在大會上登錄,還因日本的大方給予台灣空間,連行政院長卓榮泰,都能親訪東京巨蛋現場,為台灣隊加油! 這種改變,絕非一朝一夕,而是很長一段時間以來的努力。不只對球員們用心對待,也對自己用心呵護。成就Team Taiwan的絕非一個人,而是一整個台灣世代的努力,才能綻放光芒。 如果眼尖的朋友們,就會發現,過去的國家隊,總是抱持著必須相忍為國的代表隊。在落後的逆境下,往往失誤連連、鬥志低落。可是,現在不同了,選手們覺得能為台灣出賽,是莫大的榮耀。 因此,拼戰到最後一刻,在領先、被反超、又追平、又再被反超、繼續追平,最後用生命拼下關鍵致勝分。這宛如電影劇情的賽局,早就超越勝負了。而是團結了全台灣人的意志。尤其,帶上上陣的台灣隊長陳傑憲,頂著全台灣人的淚水,用頭部滑壘,並且跑回重要且巨大的勝利。 我想,這種感動,無形中將體育賽事,昇華成台灣的國族認同。不管台灣在國際上多麼受到打壓,可Team Taiwan,就訴說著,台灣這座美麗之島的故事。 這樣的故事,有著濃濃的台灣土地味。就像今年剛上映的紀錄片“冠軍之路”,紀錄的,絕不是冠軍,而是那條漫長又不容易的道路。這樣的道路,恰似台灣人的縮影,在自我認同間猶疑,在懷疑自我間擺盪。最終,我們勇敢喊出,Team Taiwan! 在對上韓國的比賽,最讓人動容的,是宛如看到KANO的劇情一般,那股浴血奮戰的精神。不過,我們不再悲情;我們也不再只有一個好手,而是有一整個台灣的集氣。 就這樣,她最終會幻化成一場最經典的比賽,留在歷史上。就跟當年的KANO一樣。不過,不再是不甘心的淚水,而是喜極而泣的眼淚! 謝謝凝聚台灣國族認同的Team Taiwan,為我們帶來許多、許多的感動!這份感動,並沒有因為一些挫折,而失去前進的動力。沒有因為輸了比賽,就放棄前進。我們依然,用屬於我們的方式,奮力前進著!最後,我們用古林睿煬的一席話,送給大家:不管贏球,還是輸球,我們都要好好愛我們的Team! 作者:黃宗玄

Recent Posts

WBC台韓大戰餘波:韓國主砲遭網暴關閉社群,台灣球迷文化的勝利與失控

WBC台韓大戰餘波:韓國主砲遭網暴關閉社群,台灣球迷文化的勝利與失控

WBC台韓大戰後,台灣球迷最先記住的當然是勝利本身,但賽後另一個更不堪的焦點也迅速擴散:有部分激進球迷把情緒從球場延伸到網路,指控韓國隊主砲文保景疑似「控分」意圖做掉中華隊,進而湧入其IG留言洗版,最終導致球員關閉帳號。這起事件讓「台韓大戰」的餘波不再只是戰績與分組計算,而變成一場關於球迷行為與運動倫理的公共討論。 [...]

More Info
中東戰火下的北京角色:大國博弈的「局外人」焦慮

中東戰火下的北京角色:大國博弈的「局外人」焦慮

美以對伊朗動武後,北京的第一反應不是出兵介入,而是快速切換到「停火、降溫、反對政權更迭」的話術與電話外交。中國外長王毅公開稱美以打擊「不可接受」,呼籲立即停火並恢復談判,同時與多個海灣國家外長通話,強調尊重主權與區域穩定,並宣布將派特使赴中東斡旋。 這種姿態表面上像「負責任大國」,但背後更像是一種焦慮:戰場由美國與以色列主導,談判桌也由華府設定節奏,北京被迫站在外圍發聲。 [...]

More Info
QuitGPT 抵制潮是什麼?從「退訂ChatGPT」到AI治理轉向:這場事件對AI產業的三個長期影響

QuitGPT 抵制潮是什麼?從「退訂ChatGPT」到AI治理轉向:這場事件對AI產業的三個長期影響

QuitGPT 是一場以「取消ChatGPT付費訂閱」為核心訴求的抵制行動,近期因 OpenAI 與美國政府/國防體系合作、政治捐款與監控疑慮等議題被放大,並延伸到環境成本、創作倫理與科技權力集中等更廣泛的不信任。外媒描述,QuitGPT 在舊金山 OpenAI [...]

More Info
凝聚台灣國族認同的Team Taiwan !

凝聚台灣國族認同的Team Taiwan !

WBC世界棒球經典賽,Team Taiwan 的棒球應援熱潮再現。包辦四場,總計十六多萬人,場均四萬人的驚人氣勢。 當Team Taiwan唱出“台灣尚勇”的時候,那股熱情與奔放,令人為之動容。並且,不管勝敗,台灣球迷的加油聲都是震耳欲聾。可說是驚豔非凡! 事實上,棒球堪稱國球,也代表著歷史上的特殊意義。不管是在風雨飄搖年代的紅葉少棒隊的歡騰。還是,今日的Team [...]

More Info

搜尋

精選文章

川習會的中美矛盾是戰略,不是貿易!

2017-04-08 韓非

八仙樂園爆炸案:缺乏常識造成的災難

2015-06-28 異想

彰化縣民輪替後的哀與愁

2016-03-06 許家瑋

新文明病:儲物症(Hoarding disorder)似正在增加

2015-04-13 楊庸一

訂閱本站

輸入你的電子郵件訂閱新文章並接收新通知。

Powered by WordPress | theme Dream Way
Powered by WordPress | theme Dream Way